历史总是惊人相似?Defi乐高会像2008年的CDO那样重创加密货币经济吗
过去三个多月,去中心化金融领域DeFi迎来了大爆发,每天都有新的 DeFi 协议问世,也随之诞生了自由组合各种协议、智能合约、资产的DeFi 乐高Lego。但是,DeFi 乐高的风险同时也是无比巨大的,因为它的模式就类似于酿就 2008 年次贷危机的债务担保证券CDO。背景补充:你该担心的三个隐形炸弹?大户砸盘、骇客赃款、Defi 系统性风险
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系统性风险历史是惊人的相似SBFFTX执行长谈DeFi:我以为食物币挖矿是一场泡沫,但我现在不确定了专栏DeFi 市值甚至不比 XRP 高,只是小泡泡;谈 NFT 抵押借贷与市场调整看懂 SushiSwap 吸血鬼攻击:遭批跟次贷危机 CDO 雷同,它如何榨取 Uniswap 流动性?如果你对 2008 年次贷危机有所了解,那肯定听过酿成这场金融灾难的罪魁祸首 CDO。然而,在次贷风暴过去后,CDO 不仅仅还在试图以新的型态卷土重来,DeFi 领域正在尝试的金融实验可能也潜藏着类似的危机。
CDO 全名为 Collateralized Debt Obligation,翻译作债务担保证券,是从金融资产证券化ABC这一架构衍生而成的金融工具;与 ABS 不同的是,CDO 对标的资产是高收益债、国债、银行贷款等债务工具,发行方按不同风险层级作重新包装,然后再出售给投资人。
2008 年以前,稳固整个 CDO 市场的基础,是曾被认为坚若磐石的美国房地产市场;在房市神话破灭后,对标住房抵押贷款的 CDO 需求迅速萎缩。根据国际货币基金组织IMF估算,2007 年 1 月至 2009 年 9 月期间,欧美各国银行就因泡沫破裂亏损逾 1 兆美元以上。
然而,现正发生在 DeFi 领域的情况,似乎与十余年前酿成全球金融危机的 CDO 相当类似。
Decred 研究和战略负责人瑞德Richard Re指出,DeFi 引起的高度关注同样招来了许多对 DeFi 漏洞虎视眈眈的恶意目光;即便不讨论 DeFi 崛起后,此前就已经发生了多次协议遭骇客攻击的事件,在在凸显 DeFi 系统的安全性问题甚巨。